春節(jié)后，硫磺市場表現(xiàn)依舊不溫不火，外盤硫磺進口價格繼續(xù)倒掛，國內(nèi)工廠對現(xiàn)貨采購意向價格卻一再壓低，據(jù)悉部分工廠對長江地區(qū)散貨顆粒意向采購價格已降至1100元/噸以內(nèi)。就此現(xiàn)狀，我們做如下分析：

首先，從下游化肥市場來看，目前國內(nèi)春耕和化肥出口行情尚未全面開啟，多數(shù)企業(yè)發(fā)售前期訂單，一銨二銨的新單訂貨不多。

回想2017年下半年，化肥生產(chǎn)原料價格上漲，磷肥產(chǎn)品價格跟漲，下游經(jīng)銷商采購積極，尤其是四季度磷礦石、合成氨、硫磺等原料價格大幅上漲，但此時化肥企業(yè)執(zhí)行的國內(nèi)與農(nóng)資公司的訂單依然是前期的低價訂單，而執(zhí)行完這些低價訂單后，化肥廠還未全面執(zhí)行漲價卻迎來了磷礦石和合成氨的價格的急轉直下。原料和化肥成品的價格錯位，化肥廠受到了雙重擠壓。農(nóng)資公司成為了次輪錯位行情的最大受益者。

化肥經(jīng)銷商采購消極，化肥企業(yè)出貨壓力增大，部分廠家?guī)齑嫔仙?。即使目前廠區(qū)的肥料產(chǎn)品銷售出去，回款也需要一定的時間，因此不管從庫存還是資金方面看，化肥企業(yè)暫時不急于采購硫磺。

與此同時，從硫磺的進口成本來看，外盤硫磺價格仍處于倒掛狀態(tài)，目前主流中東顆粒硫磺報盤在CFR150美元/噸中高位，而且從近期的供需態(tài)勢來看，外盤硫磺價格走低的可能性很小。一方面，阿聯(lián)酋Habshan天然氣脫硫裝置檢修，預計將持續(xù)至3月底，硫磺供應量縮減約40萬噸，并且局部的供應缺口將持續(xù)至4月份；另一方面，摩洛哥OCP化肥產(chǎn)能繼續(xù)釋放，硫磺需求增加，也減輕了國際市場硫磺供應商的壓力。國內(nèi)硫磺持貨商考慮到補貨成本，也無意低價拋貨，暫時僵持待市。

對于后市，我們做如下判斷，下游化肥企業(yè)整體開工較平穩(wěn)，廠家基本備有一個月的硫磺安全庫存，后期檢修或減產(chǎn)計劃不多，需求面尚有支撐，短線看，化肥企業(yè)暫時消耗庫存，硫磺市場可能仍將處于供需博弈的僵持階段，中線看，一旦春耕或出口行情開啟，企業(yè)補貨增加，將帶動硫磺市場的回暖。

(文章來源：百川)