中國(guó)尿素面臨著產(chǎn)量增加、國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)（注意：僅僅是農(nóng)業(yè)）需求減少和出口減少三大利空因素，還有別的利空因素嗎？如果沒有，上文已經(jīng)分析過前兩個(gè)因素，這里對(duì)上期的分析做個(gè)簡(jiǎn)單的回顧：一是玉米種植面積下降所帶來的尿素用量減少最大不會(huì)超過150萬噸；二是在后期出口不會(huì)大幅下降的情況下，即使尿素開工率回歸到70%左右，也難保證國(guó)內(nèi)夏季的供應(yīng)。今天剖析最后一個(gè)問題：后期的出口。
筆者不做國(guó)際貿(mào)易，因此討論這個(gè)問題有點(diǎn)班門弄斧，但幾個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注：一是美國(guó)和印度尿素進(jìn)口大幅減少；二是印度今年第一輪招標(biāo)僅招到了26萬噸；三是印度在第一輪招標(biāo)結(jié)束后，立即宣布新一輪的招標(biāo)；四是國(guó)際市場(chǎng)多翻空的大逆轉(zhuǎn)。
從美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)表的種植意向報(bào)告看，美國(guó)今年將面臨著種植結(jié)構(gòu)的調(diào)整：玉米、小麥和水稻面積下降，而棉花和大豆面積上升，總體種植面積變化不大。美國(guó)的農(nóng)業(yè)種植市場(chǎng)化程度高，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也比較可信，因此用這份報(bào)告來預(yù)測(cè)全球的需求變化，相信讀者不會(huì)有太多的異議。這份報(bào)告中，筆者解讀出以下內(nèi)容：一、中國(guó)過去收儲(chǔ)的農(nóng)產(chǎn)品都是當(dāng)前全球價(jià)格最低的，除此以外的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格并不差；二是雖然國(guó)內(nèi)都在說農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格低迷造成化肥需求減少，但從全球看，只是面臨著種植結(jié)構(gòu)的調(diào)整，整體種植面積并沒有大幅下降，因此今年全球化肥需求不會(huì)大幅減少；三是在市場(chǎng)化程度比較高的國(guó)家，除了會(huì)增加大豆和棉花面積外，糖料的種植面積也會(huì)大幅上升，這可能就是巴西尿素進(jìn)口較去年同期還增加的原因。
那么美國(guó)進(jìn)口尿素為什么會(huì)大幅減少呢？筆者認(rèn)為可能存在三個(gè)原因：產(chǎn)量增加一點(diǎn)、需求減少一點(diǎn)和恐慌推遲一點(diǎn)。筆者缺少具體的數(shù)據(jù)，但可以肯定新增產(chǎn)量是十萬噸級(jí)，需求減少也是十萬噸級(jí)，而進(jìn)口減少卻是百萬噸級(jí)，因此缺口部分只能用價(jià)格下跌推遲了采購(gòu)來解釋。時(shí)間已經(jīng)到了四月份，剛性需求即將釋放，考慮到船運(yùn)期限，采購(gòu)時(shí)間所剩無幾。事實(shí)上，上周美國(guó)的市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)筑底回升的跡象，但一個(gè)巴掌拍不響，再來看另一進(jìn)口大國(guó)——印度。
有人說印度高庫(kù)存，試問，高庫(kù)存在第一輪招標(biāo)剛結(jié)束后，就會(huì)迫不及待地舉行第二輪招標(biāo)嗎？有人說去年印度尿素銷售減少了近300萬噸，這相當(dāng)于印度年銷量的10%，因農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格原因造成種植面積下降這么大？參考前面美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告的分析，需求大幅減少的可能性不大；是天氣原因？可能性也不大，因此筆者推測(cè)一種更大的可能是農(nóng)民不到用時(shí)不買肥，所以顯得流通渠道高庫(kù)存。如果真是這樣，一旦印度的需求爆發(fā)，不僅要彌補(bǔ)前期進(jìn)口的缺口，還要滿足正常年份的采購(gòu)量，由此或?qū)?chuàng)造印度歷史上采購(gòu)尿素量最多的一年，筆者甚至樂觀到相信印度的采購(gòu)就可支撐全球上半年市場(chǎng)的程度！印度迫不及待地招標(biāo)，可能意味著印度正式開啟了買買買的模式！
遺憾的是國(guó)際市場(chǎng)春節(jié)過后多翻空，走勢(shì)似乎同筆者上面的分析背道而馳，而國(guó)內(nèi)港口回流也成為了市場(chǎng)的普遍擔(dān)心，如何理解這兩個(gè)問題，因篇幅原因，下篇再做分析。
總結(jié)：國(guó)際市場(chǎng)的利空已經(jīng)被透支，剛性需求即將到來，尿素出口的好轉(zhuǎn)值得期待！
（農(nóng)資導(dǎo)報(bào) 余雷）
